La banca tiene que pagar tipos disparatados para financiar hipotecas en mercado

Hora: 10:12 Fuente : Invertia
ALBERTO CAÑABATE
Invertia.com

Colocar en el mercado bonos de titulización respaldados por hipotecas es inviable desde el punto de vista financiero. El pinchazo de la burbuja inmobiliaria y el temor hacia los productos estructurados han disparado a 600 puntos el diferencial que las entidades españolas tienen que pagar por colocar bonos triple A, por los 10 de antes de la crisis. El mercado de fondos de titulización español está valorado en 300.000 millones de euros.
La financiación de las entidades financieras españolas a través de la venta de bonos de titulización hipotecaria es cosa del pasado (desde finales de 2007 no se ha colocado ninguna emisión en mercado), y amenaza con dejar de serlo en el futuro si no cambian de forma radical las circunstancias actuales de la economía. Con la morosidad del sistema ya por encima del 4% y en subida libre y una perspectiva de paro de más del 20% para 2010, todo invita a pensar a que este mercado seguirá parado por algún tiempo.

El deterioro en la calidad de los préstamos hipotecarios que respaldan los bonos de titulización está detrás de la falta de apetito por estos activos. Desde finales de 2007, tras estallar la crisis subprime en EE UU, el inversor perdió la confianza en los productos estructurados, lo que repercutió también de forma muy negativa en los fondos españoles a pesar de la defensa del producto nacional practicada por la AIAF y las entidades financieras.

Según el último informe de Markit Structured Finance Research del 15 de mayo, los bonos “AAA” a cinco años de un fondo de titulización hipotecario (RMBS) español tienen un diferencial de 600 puntos básicos (pb) respecto al indicador de referencia. Es decir, habría que sumar un 6% al Euribor a tres meses, lo que implicaría pagar al mercado un 7,2% por unos bonos de máxima calificación respaldados por hipotecas.
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O lo que es lo mismo: Ya no es tan fácil repartir la mierda y deshacerse del riesgo (con las titulizaciones el riesgo se traspasa directamente al nuevo dueño del papelito).

Y creo que Caja Madrid ha dado el pistoletazo de salida cuando uno de sus fondos de titulización tiene problemas para pagar los intereses (ya ha dejado de pagarlos en el tramo malo de hipotecas).

En cuanto llega el primero, los demás vienen detrás.

Hasta al mismo Santander le llega "la cuchilla". Y es que aunque se venda a mercado deuda hipetacria de "máxima calidad", la mora ya no respeta a nadie, y si lo que antaño era una titularizacion de plenas garantias por la solvencia de los clientes ahora eso ya no está tan claro

Moody´s estudia rebajar calificaciones de deuda hipotecaria de Banco Santander

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Pero el verdadero "chollo" los siguen teniendo aquí, si no fuera por esa "materia prima" tan barata ya estarían todos a las puertas del Banco de España pidiendo auxilio

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